Теории дивидендных политик

По просьбе нашего читателя постараемся описанную тему от 04:34 | 10.10.2011 раскрыть ещё глубже, сегодня рассмотрим Теории дивидендных политик. Не будем разливать воду, а преступим рассмотрению этого вопроса.

Основное положение

В экономической литературе рассматривается несколько основных теорий о том, как правильно проводить, или как возможно реализовывать дивидендную политику на предприятии.

Базовая теория дивидендной политики (теория Линтнера). Суть данной теории заключается в том, что экономисты настаивают на точке зрения, что выплата дивидендов за определенный период времени стоит дороже, нежели капитализация прибыли фирмы. Это связано с тем, что дивиденды, которые выплачиваются акционерам, обладают меньшей степенью риска, нежели те, которые остаются для дальнейшего инвестирования. Гарантии успеха в дальнейшей инвестиционной деятельности фирме на рынке никто не дает, а вот полученные дивиденды могут успешно развивать личный бизнес акционеров. Такую теорию еще часто называют частичной корректировкой дивидендной политики. Также данная теория предполагает ответы на основные вопросы проведения такой политики: насколько или каким образом (желательно в приблизительных цифрах) изменится размер дивидендов в следующем временном периоде, по сравнению с предыдущим;

Теория остаточного принципа в дивидендной политики. Экономисты, придерживающиеся этой теории говорят о том, что дивидендная политика наиболее эффективна, если большая часть получаемой прибыли акционерным обществом идет на инвестиционные проекты, а то, что осталось – акционерам на дивиденды. То есть капитализация прибыли выдвигается на первый план, остальное – вторично. Также сторонники этой теории рассуждают о том, что сама дивидендная политика компании, работающей на рынке, никаким образом не влияет на рынок, на акции и их эмиссию, на их стоимость и, прежде всего, на размер дивидендов акционеров. По средствам такой теории можно ответить на ряд важных вопросов: что эффективнее инвестиции или выплата дивидендов; дивиденды – это обязательство или вынужденная мера и т.д.;

Теория минимизации. Данная теория придерживается той точки зрения, что в дивидендной политики можно сэкономить по средствам сокращения налоговых издержек. Налоговые издержки возникают в момент выплаты дивидендов акционерам, поэтому, если вложить большую часть прибыли в капитализацию, то можно существенно снизить налоговые выплаты.

Теория сигнализирования. Данная теория имеет в основе предположение о том, что выплата дивидендов активно влияет на рыночную стоимость акций. Чем больше выплат акционерам, тем больше растет спрос на данные акции. В этом случае акционеры получают хороший доход по своим инвестициям, а также и разницу по курсовой стоимости акций на рынке;

Теория, в основе которой положено мнение акционеров, как основных инвесторов. В данном случае акционеры имеют право голоса и решают вся ли прибыль пойдет на оплату дивидендов, или какая - то часть уйдет на капитализацию, а может все пойдет на капитализацию.

Замечание 2

Заключение

Конечно можно много говорить по теме Теории дивидендных политик, но основную суть мы изложили по этому вопросу. Если вам нужно дополнительная консультация, пожалуйста пишите ваши сообщения нам на почту. Все поступившие вопросы рассматриваются и не остаются без ответа.