Этот материал поможет разобраться в теме «Различные аспекты применения WACC» без лишней теории и воды.

Основное положение

При оценке эффективности инвестиционных проектов в ряде случаев (например, для расчета чистой приведенной стоимости NPV), предлагается использовать показатель WACC в качестве ставки дисконтирования. При этом в качестве цены собственного капитала используется рентабельность альтернативных инвестиций.

Альтернативная рентабельность в этом случае, становится показателем упущенной выгоды. Некоторые исследователи данного метода предполагают под альтернативными доходами – доходность инвестиций (проектов), с низким порогом рисков и гарантированной минимальной доходностью. В качестве примера они приводят: аренду земли или зданий, срочные банковские депозиты, государственные и корпоративные ценные бумаги с низким порогом рисков и т.п.

Соответственно, при оценке нескольких проектов – исследуемого проекта «А» и альтернативного проекта «Б», необходимо из рентабельности «А» вычесть рентабельность «Б» и сравнить полученный результат с рентабельностью «Б», с учетом рисков.

Например, рентабельность проекта «А» = 30%, риск 30%; рентабельность проекта «Б» = 20%, риск 10%, получается:

  • 30 % – 20% = 10%;
  • 10 % • (1 – 0,3) = 7%
  • 20 % • (1 – 0,1) = 18%

Сравниваем: инвестируя в проект «А» с предполагаемой доходностью 7%, можно учитывать, что рискуя 30% своего капитала, доход получится значительно меньше, чем в проекте «Б» – который показывает изначально более низкую рентабельность и меньший процент риска.

В общем аспекте показатель WACC является показателем экономической эффективности бизнес деятельности или инвестиционного проекта. Средневзвешенная стоимость капитала определяет размер средств, которые возвращаются в процессе деятельности организации, другими словами – рентабельность организации. WACC определяет допустимую сумму для инвестирования, а также объем прогнозного дохода, вырученного при вложениях в действующие проекты, вместо поиска новых альтернатив. Расчет WACC указывает на реальную стоимость привлеченного или вырученного капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала также может рассчитываться по формуле:

$WACC = (E / K) • y + (D / K) • b(1-t)$, в которой:

  • $y$ – рентабельность собственного капитала;
  • $b$ – общий объем (сумма) заемного капитала;
  • $t$ – налоговая ставка на прибыль;
  • $D$ – общее количество заемного капитала;
  • $E$ – общая сумма собственного капитала;
  • $K$– общая сумма инвестиций (инвестированных средств).

Замечание 1

В расчете WACC встречаются некоторые сложные моменты, главным из которых становится расчет конкретного коэффициента, извлеченного на основании точных данных, поскольку при возникновении любых погрешностей расчет становится неверным. Примерные показатели WACC позволяют применять их в аналитическом аспекте, то есть в качестве сравнения и оценки вкладываемых средств.



Заключение

Тема «Различные аспекты применения WACC» раскрыта в основных чертах. Если нужен более подробный разбор или помощь с работой, оставьте заявку — эксперты подскажут.

Частые вопросы

Что важно знать по теме «Различные аспекты применения WACC»?

В материале собраны ключевые определения и подходы по теме «Различные аспекты применения WACC». Начните с основного раздела, затем перейдите к выводам и примерам.

Какие основные положения раскрыты в статье?

Статья последовательно раскрывает тему «Различные аспекты применения WACC»: от базовых понятий до практических примеров. Используйте её как опору для подготовки.

Как использовать материал в учёбе?

Материал пригодится для подготовки к занятиям, написания работ и повторения темы «Различные аспекты применения WACC». Сохраните ключевые тезисы и примеры.

Куда обратиться, если остались вопросы?

Если после статьи остались вопросы по теме «Различные аспекты применения WACC», задайте их экспертам Учись.RU — мы поможем разобраться.