По просьбе нашего читателя постараемся описанную тему от 18:51 | 03.10.2017 раскрыть ещё глубже. Сегодня рассмотрим тему «Модель оценки финансовых активов» без лишней воды.

Основное положение

Модель оценки капиталов была разработана в 1964 году, основополагающими работами явились исследования трех ученых – Шарпа, Моссина и Линтнера. Все они исследовали механизм формирования цен на рынке ценных бумаг и акций, исходя из определенного стандартного хода мыслей и поведения инвесторов.

В результате появилась модель оценки капитальных или финансовых активов CAPM (capitalassetpricemodel), которая представляет собой модификацию теории Марковица.

Замечание 1

В конце 70-х годов модель была подвергнута критике Р. Ролла. Он считал, что модель оценки финансовых активов является несостоятельной в силу отсутствия возможности ее эмпирической проверки. Блэк и Шоулз предложили использование модели опционов, которая описывала возможность заключения безрисковой сделки с одновременным использованием акций и опционов.

Современные экономисты считают, что теория портфельных инвестиций за время своего существования прошла три этапа:

  • теоретический, включавший теоретическое описание, а также математические расчеты, явившиеся предпосылкой создания модели;
  • формулировка теории Марковицем с последующим ее уточнением и подробным описанием;
  • создание теории оптимального портфеля, основанной на теории рыночного портфеля.

Замечание 2

Модель CAPM характеризуется следующими критериями:

  • оценка инвесторами своих портфелей производится путем определения будущей доходности и стандартных отклонений;
  • инвестор при вложении средств всегда исходит из наибольшей доходности;
  • инвесторы остерегаются рисков:
  • инвестор руководит своими вложениями самостоятельно и может купить даже четверть акции, если того пожелает;
  • на рынке есть безрисковая процентная ставка, под которую инвестор может взять или дать взаймы капитал, эта ставка имеет один и тот же уровень для всех инвесторов на рынке;
  • инвесторы вкладывают свои средства на одинаковый срок;
  • информация о проведении инвестиционных сделок доступна одинаково всем инвесторам, действующим на рынке;
  • операционные и налоговые расходы несущественны;
  • инвесторы при определении доходности и риска пользуются одинаковой методикой.


Заключение

Конечно, по теме «Модель оценки финансовых активов» можно говорить много, но основную суть мы изложили. Если нужна дополнительная консультация — напишите нам на почту. Все поступившие вопросы рассматриваются и не остаются без ответа.