Предлагаем разобраться в теме «Модель оценки финансовых активов»: от базовых понятий к практическим выводам.

Основное положение

Модель оценки капиталов была разработана в 1964 году, основополагающими работами явились исследования трех ученых – Шарпа, Моссина и Линтнера. Все они исследовали механизм формирования цен на рынке ценных бумаг и акций, исходя из определенного стандартного хода мыслей и поведения инвесторов.

В результате появилась модель оценки капитальных или финансовых активов CAPM (capitalassetpricemodel), которая представляет собой модификацию теории Марковица.

Замечание 1

В конце 70-х годов модель была подвергнута критике Р. Ролла. Он считал, что модель оценки финансовых активов является несостоятельной в силу отсутствия возможности ее эмпирической проверки. Блэк и Шоулз предложили использование модели опционов, которая описывала возможность заключения безрисковой сделки с одновременным использованием акций и опционов.

Современные экономисты считают, что теория портфельных инвестиций за время своего существования прошла три этапа:

  • теоретический, включавший теоретическое описание, а также математические расчеты, явившиеся предпосылкой создания модели;
  • формулировка теории Марковицем с последующим ее уточнением и подробным описанием;
  • создание теории оптимального портфеля, основанной на теории рыночного портфеля.

Замечание 2

Модель CAPM характеризуется следующими критериями:

  • оценка инвесторами своих портфелей производится путем определения будущей доходности и стандартных отклонений;
  • инвестор при вложении средств всегда исходит из наибольшей доходности;
  • инвесторы остерегаются рисков:
  • инвестор руководит своими вложениями самостоятельно и может купить даже четверть акции, если того пожелает;
  • на рынке есть безрисковая процентная ставка, под которую инвестор может взять или дать взаймы капитал, эта ставка имеет один и тот же уровень для всех инвесторов на рынке;
  • инвесторы вкладывают свои средства на одинаковый срок;
  • информация о проведении инвестиционных сделок доступна одинаково всем инвесторам, действующим на рынке;
  • операционные и налоговые расходы несущественны;
  • инвесторы при определении доходности и риска пользуются одинаковой методикой.


Заключение

Основную суть темы «Модель оценки финансовых активов» мы изложили. Остались детали или вопросы — напишите нам, и мы поможем разобраться.

Частые вопросы

Что важно знать по теме «Модель оценки финансовых активов»?

В материале собраны ключевые определения и подходы по теме «Модель оценки финансовых активов». Начните с основного раздела, затем перейдите к выводам и примерам.

Какие основные положения раскрыты в статье?

Статья последовательно раскрывает тему «Модель оценки финансовых активов»: от базовых понятий до практических примеров. Используйте её как опору для подготовки.

Как использовать материал в учёбе?

Материал пригодится для подготовки к занятиям, написания работ и повторения темы «Модель оценки финансовых активов». Сохраните ключевые тезисы и примеры.

Куда обратиться, если остались вопросы?

Если после статьи остались вопросы по теме «Модель оценки финансовых активов», задайте их экспертам Учись.RU — мы поможем разобраться.