Модель оценки финансовых активов

По просьбе нашего читателя постараемся описанную тему от 18:51 | 03.10.2017 раскрыть ещё глубже, сегодня рассмотрим Модель оценки финансовых активов. Не будем разливать воду, а преступим рассмотрению этого вопроса.

Основное положение

Модель оценки капиталов была разработана в 1964 году, основополагающими работами явились исследования трех ученых – Шарпа, Моссина и Линтнера. Все они исследовали механизм формирования цен на рынке ценных бумаг и акций, исходя из определенного стандартного хода мыслей и поведения инвесторов.

В результате появилась модель оценки капитальных или финансовых активов CAPM (capitalassetpricemodel), которая представляет собой модификацию теории Марковица.

Замечание 1

В конце 70-х годов модель была подвергнута критике Р. Ролла. Он считал, что модель оценки финансовых активов является несостоятельной в силу отсутствия возможности ее эмпирической проверки. Блэк и Шоулз предложили использование модели опционов, которая описывала возможность заключения безрисковой сделки с одновременным использованием акций и опционов.

Современные экономисты считают, что теория портфельных инвестиций за время своего существования прошла три этапа:

• теоретический, включавший теоретическое описание, а также математические расчеты, явившиеся предпосылкой создания модели;
• формулировка теории Марковицем с последующим ее уточнением и подробным описанием;
• создание теории оптимального портфеля, основанной на теории рыночного портфеля.

Замечание 2

Модель CAPM характеризуется следующими критериями:

• оценка инвесторами своих портфелей производится путем определения будущей доходности и стандартных отклонений;
• инвестор при вложении средств всегда исходит из наибольшей доходности;
• инвесторы остерегаются рисков:
• инвестор руководит своими вложениями самостоятельно и может купить даже четверть акции, если того пожелает;
• на рынке есть безрисковая процентная ставка, под которую инвестор может взять или дать взаймы капитал, эта ставка имеет один и тот же уровень для всех инвесторов на рынке;
• инвесторы вкладывают свои средства на одинаковый срок;
• информация о проведении инвестиционных сделок доступна одинаково всем инвесторам, действующим на рынке;
• операционные и налоговые расходы несущественны;
• инвесторы при определении доходности и риска пользуются одинаковой методикой.

Заключение

Конечно можно много говорить по теме Модель оценки финансовых активов, но основную суть мы изложили по этому вопросу. Если вам нужно дополнительная консультация, пожалуйста пишите ваши сообщения нам на почту. Все поступившие вопросы рассматриваются и не остаются без ответа.