В этом материале подробно разбираем тему «Общая характеристика модели арбитражного ценообразования»: основные понятия, подходы и примеры.

Основное положение

Модель арбитражного ценообразования (АРТ – Arbitrage Pricing Theory) была предложена в 1976 году американским экономистом, профессором экономики Стивеном аланом Россом.

Определение 1

Основу модели арбитражного ценообразования составляет допущение, суть которого сводится к стремлению инвестора к увеличению доходности портфеля при каждой возникающей возможности без обязательного сопровождения этого процесса ростом риска. Для обеспечения такой ситуации инвесторами применяется принципа арбитража, суть которого заключается в сохранении сложившегося уровня риска при увеличении роста доходности портфеля за счет получения безрисковой прибыли посредством использования различных цен на одни и те же активы или ценные бумаги в различных секторах рынка.

Модель арбитражного ценообразования является многофакторной моделью, причем ода подразумевает возможность включения в нее любого количества факторов на усмотрение инвестора, в результате чего прогнозируемая доходность портфеля представляет собой функцию трех или большего количества факторов. При появлении модели арбитражного ценообразования специалисты стали стремиться к четкому определению количества факторов, число которых варьировалось от трех до пяти, однако в связи с различностью их состава так и не было отграничено конкретным числом.

К числу основных допущений модели арбитражного ценообразования относятся то, что доходность актива (ценной бумаги), с одной стороны, находится в зависимости от воздействия общих макроэкономических факторов, с другой стороны определяется внутренними факторами деятельности организации.

Расчет доходности активов в модели арбитражного ценообразования осуществляется по формуле:

$rj = aj + βj F1 + βj F2 + ⋯ + βjn Fn + ej$, где:

  • $rj$ – доходность активов;
  • $aj$ – константа для $j$-го актива;
  • $βj$ – уровень чувствительности $j$-го актива к воздействию того или иного фактора;
  • $Fj$ – уровень конкретного фактора;
  • $ej$ – случайный показатель, отражающий уровень идиосинкразического (финансового риска, не зависящего от общего уровня риска на рынке) риска.


Заключение

Мы разобрали основные положения темы «Общая характеристика модели арбитражного ценообразования». Если остались вопросы, напишите нам — поможем разобраться и подскажем, с чего продолжить.

Частые вопросы

Что важно знать по теме «Общая характеристика модели арбитражного ценообразования»?

В материале собраны ключевые определения и подходы по теме «Общая характеристика модели арбитражного ценообразования». Начните с основного раздела, затем перейдите к выводам и примерам.

Какие основные положения раскрыты в статье?

Статья последовательно раскрывает тему «Общая характеристика модели арбитражного ценообразования»: от базовых понятий до практических примеров. Используйте её как опору для подготовки.

Как использовать материал в учёбе?

Материал пригодится для подготовки к занятиям, написания работ и повторения темы «Общая характеристика модели арбитражного ценообразования». Сохраните ключевые тезисы и примеры.

Куда обратиться, если остались вопросы?

Если после статьи остались вопросы по теме «Общая характеристика модели арбитражного ценообразования», задайте их экспертам Учись.RU — мы поможем разобраться.