Модель оценки долгосрочных активов как основа оценки акционерного капитала

По просьбе нашего читателя постараемся описанную тему от 18:53 | 28.11.2018 раскрыть ещё глубже, сегодня рассмотрим Модель оценки долгосрочных активов как основа оценки акционерного капитала. Не будем разливать воду, а преступим рассмотрению этого вопроса.

Основное положение

Для оценки стоимости акционерного капитала используется модель оценки долгосрочных активов, основанная на предположении о том, что альтернативная стоимость акционерного капитала находится в зависимости от сложившихся на рынке ставок и степени риска вложений в анализируемую организацию. Последний показатель представляет собой сложный объект оценки, в связи с чем при расчетах применяется относительный показатель, характеризующий соотношение риска вложений в определенную организацию в сравнении со средним показателем на рынке.

Построение модели оценки долгосрочных активов предусматривает несколько этапов:

• Первый этап: определение ставки доходности для безрисковых активов (в относительном понимании), в качестве которых могут рассматриваться государственные ценные бумаги, например, векселя Сбербанка России.
• Второй этап: расчет среднего по рынку показателя доходности. При определении данного показателя во внимание принимается размер премии за рыночный риск, рассчитываемый как разность среднего по рынку показателя доходности и показателя доходности безрисковых активов.
• Третий этап: оценка фактора риска, обозначаемого как Х. инвестиции в анализируемую организацию оцениваются в сравнении со средним уровнем риска на рынке. Диапазон варьирования данного показателя ограничен значениями от 0,5 до 1,5.

Расчет стоимости акционерного капитала выполняется по формуле:

$Сак = Дба + Пр$

где $Сак$ – стоимость акционерного капитала, %;

$Дба$ – доходность безрисковых активов, %;

$Пр$ – размер премии за риск, %.

В свою очередь, размер премии за рыночный риск определяется по формуле:

$Пр=(Дср - Дба) · Х,$

где $Дср$ – средняя по рынку доходность, %;

$Х$ – уровень фактора риска.

Проиллюстрируем рассмотренный метод оценки акционерного капитала конкретным примером.

Пример 1

Заключение

Конечно можно много говорить по теме Модель оценки долгосрочных активов как основа оценки акционерного капитала, но основную суть мы изложили по этому вопросу. Если вам нужно дополнительная консультация, пожалуйста пишите ваши сообщения нам на почту. Все поступившие вопросы рассматриваются и не остаются без ответа.