Капитализация в оценке бизнеса

По просьбе нашего читателя постараемся описанную тему от 16:59 | 08.10.2013 раскрыть ещё глубже, сегодня рассмотрим Капитализация в оценке бизнеса. Не будем разливать воду, а преступим рассмотрению этого вопроса.

Основное положение

Метод капитализации базируется на факте о том, что стоимость собственности объекта предпринимательства равна текущей стоимости доходов в будущем, которые эта собственность принесет.

Замечание 1

Надо отметить, что стоимость в настоящем времени во многом определяется коэффициентом капитализации, поэтому для точных расчетов необходимо научное обоснование его величины.

Капитализация, в общем виде, представляет собой переход потока денежных средств в стоимость компании.

Данный подход рассчитывается по формуле:

Оценка стоимости = Денежный поток / коэффициент капитализации

При этом стоимость с использованием показателей денежного потока может быть рассчитана по формуле:

Оценка стоимости = Денежный поток $\cdot$ Мультипликатор

где мультипликатор = 1 / коэффициент капитализации

Замечание 2

Для того, чтобы применять данный подход оценщику необходимо четко определить какой промежуток времени будет рассматриваться в исследовании. А так же ему необходимо определить базу для расчета капитализации, вычислить коэффициент капитализации и просчитать рыночную стоимость объекта в конкретный период.

Под капитализируемой базой в зависимости от целей исследования понимают прибыль в чистом виде, доход до или после процедуры налогообложения. Сам расчет базы проводится на основе данных о доходах за последние пять лет, либо на основе прогнозируемого дохода на следующий год. Иногда оба подхода могут использовать вместе.

Важным моментом является расчет коэффициента капитализации. Метод рыночной выжимки базируется на сборе данных об аналогичных сделках на рынке с компаниями того же сегмента деятельности. Однако, чаще применятся метод расчета коэффициента на основе дисконта:

$R = d – q$ или $R = (d – q) / (1 + q)$,

где $R$ – коэффициент, $d$ – размер дисконта, $q$ – рост дохода, в зависимости от выбранной базы.

Далее рассчитывается стоимость бизнеса в зависимости от размера капитализации. И на последнем этапе данные по стоимости корректируются.

Наиболее точно данный подход дает понимание о стоимости компании, принадлежащей одному владельцу.

Заключение

Конечно можно много говорить по теме Капитализация в оценке бизнеса, но основную суть мы изложили по этому вопросу. Если вам нужно дополнительная консультация, пожалуйста пишите ваши сообщения нам на почту. Все поступившие вопросы рассматриваются и не остаются без ответа.