Вопрос, который вызвал трудности
Ответ экспертов Учись.Ru
Чтобы дать полноценный ответ, был привлечён специалист, который хорошо разбирается в теме.
После обсуждения с другими специалистами сервиса мы пришли к выводу, что правильный ответ на ваш вопрос будет звучать следующим образом:
MVA | SVA | EVA | |
|
Объект управления |
Курсовая стоимость акций |
Стоимость акционерного капитала (благосостояние акционеров) | Экономическая стоимость (экономическая прибыль) - стоимость, генерируемая инвестициями |
Используемая стратегия | Максимизация рыночного курса акций предприятия | Максимизация акционерного капитала предприятия | Максимизация стоимости экономической прибыли |
|
Информационная база | На основе данных фондового рынка | На основе прогноза и оценки денежных потоков | На основе оценки и прогноза экономической прибыли или экономической добавленной стоимости |
Критерий эффективности стратегии |
Р → мах PN → мах Р - цена акции N - количество акций |
SV=V-VD V→ max VD → min SV - акционерная стоимость V - стоимость предприятия VD - стоимость долга |
EV → max EV = (ROI-CC) CI = NOPLAT-CI*CC EV - экономическая прибыль ROI -рентабельность инвестированного капитала СС - цена капитала (WACC) CI - инвестированный капитала |
Инструменты и расчетные модели |
- Фундаменталь-ный анализ - Технический анализ - Волновой анализ (закон волн Элиота) - Теория фьючерсов - Теория опционов |
1. Модель свободного денежного потока: SV=V-VD V=ΣPV(FCF;WACC)+CV FCF=CF-I CF - валовый денежный поток I - валовые инвестиции CV - приведенная остаточная стоимость: |
1. Модель экономической прибыли: V=I+ ΣPV(EVA;WACC)+CV EVA - экономическая прибыль I - инвестированный капитал CV(EVA) - приведенная остаточная стоимость ЭП |
Область применения, особенности |
- Применим в странах с развитым фондовым рынком - Инструменты данного метода используются для анализа, прогнозирования, оценки и управления курсовой стоимостью акций предприятия |
- Применим как в странах с развитым, так и развивающимся фондовым рынком - Применим для открытых, закрытых акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью - Основан на анализе и прогнозе денежных потоков |
- EVA - удобный показатель результатов деятельности компании в отдельно взятом году - EVA — характеризует вклад в стоимость предприятия в единичный период времени - Основан не на CF, а на ключевых факторах стоимости - Применим для оценки вклада отдельных инвестиционных проектов в стоимость предприятия - Метод применим во всех странах на предприятиях любой формы собственности - Удобен в применении, основан на ключевых факторах стоимости - Меньше исходной информации |